什么是负债率？投资者应如何看待联想高达90%的负债率？
最近，因为司马南先生质疑联想集团的负债率过高，引发媒体的热议。那么什么是负债率，如何看待联想的负债率呢？
注意，本文是从投资者的角度来讲的，投资者就是要判断一家公司是不是一个好的投资标的，有没有可能踩雷。
什么是企业的负债率？负债率全称应该是叫负债资产比率。比较是一家公司的总负债占总资产的占比。
负债与资产比率的计算方法是:将短期负债和长期负债相加，除以总资产，然后乘以100。
资产负债率=[(短期负债+长期负债)÷总资产]x 100；
总负债对总资产是一个杠杆比率，它定义了一个公司拥有的总负债与总资产的比率。使用这个指标，投资者可以将一家公司的杠杆率与同行业其他公司的杠杆率进行比较。这些信息可以反映出一家公司的财务状况有多稳定。
一般来说，比率越高，杠杆(DoL)的程度就越高，因此，投资于该公司的风险就越高。这点可以理解吧，期货的杠杆高于股票，所以，在其他条件相同的情况下（比如波动性），期货的风险也比股票来得更大。
总负债与总资产的比率显示了一家公司利用债务为其资产融资的程度。这种计算考虑了公司的所有债务，而不仅仅是贷款和应付债券，还考虑了所有资产，包括无形资产。如果一家公司的总负债与总资产的比率为0.5，那么其一半的资产由各种债务组成的，剩下一半由是股东的权益。
我们分析一家公司的负债率，要全面地分析公司的资产负债表，包括长期和短期债务(一年内到期的借款)，以及所有资产，包括有形资产和无形资产，如商誉。它表明公司有多少债务被用来承载公司的资产，以及这些资产哪些可能被用来偿还债务。因此，它衡量的是公司的杠杆程度。
在任何情况下都必须偿还债务，否则公司将违反债务契约，并面临被债权人迫使破产的风险。虽然其他债务，如应付帐款和长期租赁可以在一定程度上进行协商，但债务契约几乎没有“回旋余地”。这是一个经济社会运行的根本准则，如果债务可以随意赖掉，那这个社会的商业氛围就会很差，缺乏基本的商业诚信。所以，债务的特点是刚性的。
如何评价联想的负债率？联想财报显示：2018~2020，联想的资产负债率分别为86.34%、87.37%、90.50%。今年第二财季财报显示，其当期资产负债率为90.28%。
司马南说得没错，联想目前的负债率确实微微超过90%。不过资产负债率这个指标的问题在于没有进一步表明这些负债和资产的组成与质量如何？
我们先看下联想的负债情况。
大家要习惯看资产负债表，其实很容易，熟练以后，一眼看过去就行了，资产负债表都有百分位的，看数字几个逗号就大概知道了。
联想总共5700亿负债，其中大部分是流动负债，流动负债占比越高，代表企业短期内要偿付的债务越多，对流动性的压力越大。这里值得注意的是，联想控股的流动资产净值已经是负数了，也就是说流动资产不足以覆盖流动负债，这确实值得警惕。
此外，流动负债中，短期借款370亿，应付各种账款大概1800亿，此外还有其他项目1600亿，其他流动负债我也懒得看分录了。
联想负债的情况，让投资者感觉不舒服的就是，流动负债占比高，还有就是流动资产不足以覆盖流动负债。
看下联想的资产情况吧。
联想控制总资产6600亿，流动资产和非流动资产大概各占一半。
然后，有一点值得注意，流动资产中其他项目这几年数字都比较稳定，但是存货一直在增加。存货是比较敏感的项目，当然并不是说存货增加就是一定有问题，但是从投资者的角度，存货往往可以操纵利润，所以需要特别警惕。
此外，在联想的非流动资产中，除了其他非流动资产外，商誉无形资产是最大头，足有670亿，足足是厂房物业的一倍。
最后1、投资者在看一个企业负债率的时候，当仅仅凭负债率的高低来判断企业的情况，不过对于资产负债率高的企业，投资者一定要保持警惕，虽然有些公司和行业的高负债率很多，但是这不能排除杠杆的投资风险。
2、观察资产负债表甚至其他报表找到线索，综合判断。本文只介绍资产负债率，其他的省略。
3、联想值得投资者警惕的包括：高负债率、净流动资产为负、流动负债占比高、商誉等无形资产大、流动资产中的存货一直在增加。
4、作为投资者，只要找疑点，而无需证明疑点，证明是上市公司和分析师该干的事情。有那么多上市公司，无需要在一棵树上吊死。
居民家庭负债率从3%升至50%，且储蓄率逐步下降，原因有三个
据央行发布的权威数据显示，我国的居民住房贷款余额近30万亿，占家庭贷款余额的一半以上，并且住房贷款余额的增速非常快。我国的家庭平均负债率从1996年的3%上涨到现在的50%。与此同时，从2017年开始，我国储蓄率的增速放缓，甚至开始下跌。目前，国内的储蓄率只有41%，虽然与全球平均19.7%的平均储蓄率相比，还是比较高的。但与2008年储蓄率最高时的51%相比，已经回落了不少。
一边是居民负债率的不断升高，一边是家庭储蓄率的不断降低。专家们的解释是，二十多年来居民的消费观念发生巨大的变化。随着消费信贷市场迅速发展，很多人已经懂得了用“将来的钱来圆今天的梦”。而家庭储蓄的不断下降，主要是人们除了将存款，用于各种消费之外，还有现在的投资渠道有很多，面对存款长期的低利率，很多储户都把存款搬到余额宝、银行理财、国债、基金等投资品种里去了，储蓄率下降也就不难理解了，
不过，我们认为，中国人的负债率不断上升，储蓄率不断下降，说明了我们这个时代在发生根本变化：第一，过去房子是由单位分配的福利房，自己不用掏钱，居民负债率自然不会高。而现在买房要自己掏钱，而且房价又在不断上升，居民杠杆就越拉越长，很多人都已经欠下二三十年的债务。那居民的负债率肯定会快速上升。与此同时，居民要想买房，但是要付首付款，那首付款只能是动用银行储蓄。所以，由于是买房原因，导致居民负债率上升，储蓄率下降的主因。
第二，我国的老龄化社会的到来，也是国内储蓄率下降的原因。资料显示，中国现在60岁以上的老年人口高达2.5亿，占14亿人口的18%。专家预计到2050年，60岁以上老年人将达到5亿人口。老年人口由于退休后的工资收入并不高，就要拿平时的储蓄出来改善生活质量，这就是我们常说的存钱养老。他们在50多岁退休前拼命存钱，为的是晚年能拿这笔钱用于补贴家用、出国旅游、看病医疗等方面。如此一来，当老龄化社会出现后，老人存在银行的存款就会相应减少。
第三，年轻人的消费观念发生了明显改变。过去的人不太愿意背负债务，而现在90后年轻人90%基本上是负债消费，主要是信用卡、花呗、借呗、白条以及网贷平台等各类消费贷款。现如今，各类负债消费平台全面渗透到年轻人群体中，他们的消费观念发生了质变，现在90后群体人均负债12.7万，以他们的工资需要18个月还清。所以，90后在银行里面没有什么存款，但负债情况却比较严重。
从90年代到现在已经有20多年了，过去的人基本上没有什么负债，而且喜欢存点钱，以备不时之需。而现在中国居民的负债率高达50%，储蓄率却创下历史新低，这主要是时代在变，人的观念也在变。过去由于福利分房，大家不需要买房，所以也没负债；过去老人省吃俭用，留钱给儿孙花，现在老人存下钱，主要是为了提高自己的生活质量；过去年轻人想透支消费，也没这个条件，现在不管你是什么人，都能很容易从网络消费借贷平台拿到钱去用于消费。总之，是高房价、低收入（才有消费贷款出现）、老龄化等因素改变了我们的消费观念。
