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饰品黄金飙升上热搜，克金已过600元！市场人士：谨慎追高
近日，饰品黄金涨价的消息频频冲上热搜。
“饰品金价已涨破600元/克”引发网友对黄金价格的讨论。近段时间，国内黄金零售市场价格连续上涨，如今已破600元/克大关，但消费者的热情依然不减。
记者发现，截至昨日，一些地区饰品黄金报价已经达615元/克，不过各品牌门店基本都有优惠活动，但是优惠过后的价格普遍在570—600元/克，短期内饰品黄金涨价明显。
也有网友说“去年错过了黄金大涨，从今年5月起定投了一点在黄金ETF，差不多跑赢了5年存款利率，然后就看见黄金涨价的热搜。俗话说，卖在人声鼎沸时，不无道理。”
国内饰品黄金为何如此强势？申银万国期货分析师贵金属林新杰告诉记者，近期黄金呈现结构性分化，国际金价振荡走弱之际，沪金表现偏强，且内盘溢价不断扩大。从驱动来看，汇率波动是主要因素之一。与此同时，黄金进口限制、内外价差扩大下的套利盘止损，令国内黄金溢价上行至历史新高，进一步推升国内金价。
“近期国内黄金走出独立上涨的行情，价格屡创历史新高，内盘相对外盘溢价一度到达6%。从历史上看，2019年下半年到2020年也曾出现内外盘价差迅速扩大的情况，一方面是当时国内资金面相对宽松，且国内黄金进口量出现了一定减少。海关总署公布的数据现实，截至今年7月未锻造金进口量同比下滑40.2%。除供应有所趋紧外，十月需求旺季即将到来。珠宝实物消费今年以来持续走强，8月全国零售额累计同比增长12.8%，连续6个月达到两位数涨幅。此外，近期人民币汇率双向波动弹性加大，部分投资者希望通过黄金资产保值，也在一定程度上提振了金价，相关黄金ETF基金持仓有所上升。”广发期货贵金属研究员叶倩宁说。
光大期货贵金属高级分析师展大鹏告诉记者，当前饰品金价零售价格超过600元/克，但实际上国内黄金现货实物价格在477元/克左右，造成这种现象的原因在于国内黄金饰品的热销。中国黄金协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量368.26吨，同比增长14.82%。另外，今年以来以人民币计价的黄金呈现振荡上扬态势，相比海外金价有一定溢价，因此从投资属性出发也可以理解国内金价的热销与升水。
“各国央行大规模持续购入黄金也是推动金价上涨的重要因素之一。”叶倩宁说，据世界黄金协会统计，2023年上半年全球央行黄金储备总量约为35730.7吨，半年增加了247.8吨，尽管二季度全球央行购金量放缓至102.9吨，但上半年创下387吨的最高半年纪录。具体来看，新兴国家央行为黄金增持的主力军，8月中国黄金储备增加32.03吨达到2165.42吨，连续10个月增持。除了中国，土耳其央行近两月增持黄金储备29吨至457吨。
林新杰认为，在经历了去年中旬至今的“通胀超预期走高—通胀见顶—通胀呈现回落态势—就业数据超预期—美国硅谷银行破产”的几个行情转折/加速点后，黄金下一个行情的关键节点或在于“美国就业市场开始显著降温”，未来市场对美国就业市场表现的敏感度较高。尽管就业市场已经呈现降温态势，但程度和速度相对温和。
通胀方面，美国CPI的高基数效应减弱，CPI同比或将步入振荡，核心CPI或将步入下行。不过近期持续反弹的油价令通胀担忧升温，美国8月CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期，前值为3.2%；环比上涨0.6%，符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国8月核心CPI同比上涨4.3%，预期4.3%，前值4.7%。
“中期来看，驱动黄金上涨的主要因素仍然是美联储货币政策。美国通胀降温逐步转向的预期使美债收益率自高位回调，此外国际评级机构下调美国信用评级将使美元信用受到影响，投资者将增持黄金等非美元资产来保值。”叶倩宁说。
展大鹏认为，当前黄金看多的逻辑在于美联储未来将转向降息，因此随着美经济数据表现偏差和通胀数据下滑，金价均表现偏强。但实际上，无论从经济和通胀数据还是美联储表态来看，美联储对未来加息预期始终摇摆，真正结束加息周期的时间节点并不确定。目前9月暂停加息概率上升至90%以上，但11月再次加息的概率也上升至50%左右。也就是说，市场可以去定价9月暂停加息，但后期仍面临11月可能再次加息的利空风险，这种情绪导致了以美元计价的黄金上涨存在不确定性。另外，从海外主要黄金ETF持仓出现连续减仓动作也可以看出，海外投资者对金价前景有所摇摆。
黄金价格能否维持在高位？林新杰认为，美联储进一步行动会较为谨慎，9月大概率跳过加息，不过考虑通胀回升以及就业的韧性，11月可能再加息一次，之后维持高利率较长时间。国际金价预计近期维持宽幅振荡。沪金高溢价会持续一段时间，但25元/克以上的溢价水平可能较高。考虑人民币双向波动加强，预计短期内沪金继续上行的空间有限。
展大鹏认为，美联储9月暂停加息的概率几乎确定，但11月再次加息概率随之上升，如果后期能得到9月通胀数据的验证，则会更加明确，因此以美元计价的黄金还面临一定的利空影响。对于后期走势，首先要关注美元指数，近期美元指数再次表现出强势不具备可持续性，若后期冲高回落，有利于金价企稳；其次关注市场何时去定义11月再次加息，这不利于金价上涨。对于国内黄金而言，多数投资者已然关注到国内金价的溢价表现，当市场产生一致性预期时，不合理价差往往不会持续，不宜追高。
近期上海黄金期货主力合约AU2312持仓稳步上升，尽管此前受到人民币汇率波动和资金面扰动期货呈现贴水状态，但随着10月合约交割，价差有望修复。“展望后市，因‘十一’假期临近，加上美联储议息会议，若其态度相对偏鸽派并停止加息，美债收益率有望见顶回落，但若维持鹰派则金价表现为振荡，整体在1900—1950美元/盎司区间波动。短期受消息反复扰动影响，国内金价受人民币汇率预期影响而走出独立上涨行情，但不宜盲目追多，国内金价在460—470元/克区间偏强振荡，后期关注内外盘价差修复。”叶倩宁说。
本文源自期货日报
全球金融大灾难：2023年10月5日金价暴跌，投资者损失惨重
2023年10月5日，全球金融市场发生了一场震撼人心的大灾难，金价暴跌，投资者遭受了巨大损失。这一天将永远被刻在人们的记忆中，成为金融史上一个黑色的里程碑。正常情况下，黄金一直被视为避险资产，被广泛认可为价值稳定的保值工具。然而，在这个异常的一天，金价突然大幅下跌，打破了所有人的预期。从开盘到收盘，金价下跌了超过30%，刷新了历史纪录。这个突如其来的事件使得投资者们陷入了深深的恐慌和绝望之中。
造成这次金价暴跌的原因至今仍是一个谜团。有分析人士认为，全球经济增长放缓以及全球主要国家之间的贸易紧张局势可能是导致金价暴跌的主要原因之一。此外，近年来数字货币的崛起，对黄金的需求量也出现了一定程度的下降。这些因素的叠加可能导致市场投资者失去了对黄金的信心，纷纷抛售黄金仓位，导致金价暴跌。
无论原因如何，金价暴跌给全球金融市场带来了巨大的冲击。投资者们损失惨重，不少人甚至破产。金融机构也不同程度地受到了影响，一些小型金融机构甚至因此倒闭。
全球各国政府和监管机构迅速采取行动，试图应对这场金融灾难。一方面，他们推出了一系列救助计划，帮助那些受到严重损失的投资者渡过难关；另一方面，他们加强了对金融市场的监管，以防止类似事件再次发生。
这次金融大灾难给人们带来了沉重的打击，也给我们敲响了警钟。它提醒我们金融市场的不确定性和风险，引发了对全球经济稳定性的广泛关注。投资者们也开始重新审视自己的投资策略和风险管理，以减少类似灾难的影响。
尽管金融大灾难给人们带来了痛苦和损失，但也给我们提供了宝贵的教训。我们需要更加关注全球经济的发展趋势，及时调整自己的投资策略。同时，各国政府和监管机构也应加强合作，建立更加健全和有效的金融监管体系，以防范类似事件的再次发生。
总而言之，2023年10月5日这一天全球金融市场的金价暴跌给人们敲响了警钟，引起了广泛的关注和反思。这场灾难使得投资者们遭受了惨重的损失，也促使人们重新审视金融市场的风险与不确定性。希望通过这次教训，我们能够更加谨慎地投资和管理风险，为全球经济的稳定和发展做出更大的贡献。
国际金价升至历史新高！背后有何原因？未来还会涨吗？
今年5月份以来，国际金价飙升至历史新高，伦敦金现货价格盘中一度触及2081.82美元/盎司。同时，中国人民银行最新数据显示，自去年11月份以来，我国已经连续6个月增加黄金储备。
黄金价格上涨原因是什么？我国为何连续增持黄金？金价未来还会涨吗？投资者如何进行黄金资产配置？一起来看本期快问快答↓↓↓
黄金价格上涨原因是什么？
黄金价格受市场需求、通货膨胀水平、利率水平、美元指数、大宗商品价格、地缘政治和国际风险事件等多种因素影响，各个因素对黄金价格的影响程度和相关性是动态的。从长周期来看，通胀水平和利率水平成为黄金定价的核心影响因素。
一般情况下，黄金价格与通胀水平正相关，与利率水平负相关。今年以来，欧美经济体通胀水平居高不下，对金价形成较强支撑。美联储5月份议息会议后，外界对美联储暂停加息的预期加大，市场预期利率中枢会有所下降，也对金价形成利好。
此外，俄乌冲突持续、欧美银行业危机蔓延和对世界经济增长的低预期，使得市场的避险情绪处于高位，叠加各国央行购金的“风向标”作用，黄金避险资产作用凸显，市场对黄金的需求进一步增加，从而推动了金价的持续上涨。
我国为何连续增持黄金？
近年来，随着世界政治经济发展的不平衡加剧，美元“世界货币”的地位受到了挑战，黄金由于其“历史的惯性”，逐步引起各国的重视。
首先，黄金是储备资产多元化和安全性的保障。其次，黄金作为一种金融资产有着较为可观的投资回报率。再次，黄金是对抗“弱预期”和金融风险的最佳资产。
总体来看，央行连续增购黄金体现了我国灵活应变、相机抉择的政策思路，促进了我国储备资产的保值增值和安全性的提高。
此外，黄金作为最后的国际支付手段，也是人民币信用的重要保障，增加黄金储备也是有序推进人民币国际化的一个有效路径。
金价未来还会涨吗？
尽管从短期来看，金价仍有上涨的支撑，但并不意味着未来金价是单线上扬的。当前，黄金价格已经处于高位，波动率也处于历史较高水平，市场利好基本出尽，金价继续上涨或将面临较大的阻力，短期的大幅走高需要更大的事件催化。美联储是否会停止加息有赖于美国未来一段时间的就业和通胀走势，欧美银行业危机能否被有效遏制尚未可知，俄乌冲突下一步走向亦不明确，全球政治经济的不确定性加剧了黄金价格的潜在波动。
投资者如何进行黄金资产配置？
对于投资者而言，需要保持理性谨慎的投资态度，切忌过度迷信黄金价格，以免出现投资亏损。应从自身资产配置情况、风险承受能力、未来市场客观走势等方面综合考虑，在合理的时机配置黄金资产，实现理财收益。个人投资者可以在金价出现回调时分批购买，达到合理均衡配置家庭资产的效果。而机构投资者可以通过抛售部分已购黄金产品、购买黄金期货期权合约等方式，实现管理资产的保值增值。
来源/综合经济日报报道（策划/闫欢 作者/窦大鹏）
来源：经济日报
国内金价站上历史高点 内外盘走势背离 高溢价因何而来？
经济观察报 记者 陈姗最高触及480.26元/克！
9月15日，上海期货交易所沪金主力连续合约创下该品种自2008年上市以来的最高价。8月中旬以来，国内黄金价格持续抬升，不断刷新历史高点。
近期，国内黄金价格飙升以及境内外黄金价差走阔现象，引发市场广泛关注。
截至9月21日收盘，沪金主力连续合约报470.88元/克，上海黄金交易所AU9999报472.5元/克。国内金价年内累计涨幅约达15%。
金价持续飙升，带动黄金饰品零售价冲上600元/克大关。9月21日，记者走访上海城隍庙黄金珠宝市场，当日黄金品牌店足金饰品报价多为615元/克。据一位周大福销售人员介绍，与去年同期相比，黄金克价上涨了约126元。
值得一提的是，国内金价持续走强之时，国际金价却震荡回落。二者自8月开始走势出现背离，内外价差持续走阔，近日更是拉升至历史极端水平。
国内金价创新高
9月份以来，国内黄金价格涨势明显。9月15日，上海期货交易所黄金期货主力连续合约刷新上市以来新高，品牌黄金零售价格更是已经突破600元/克。
截至9月21日收盘，国内黄金价格年内涨幅达15%，相比之下，国际金价近期走势震荡，年内涨幅仅约5.5%。
对于近期国内金价持续攀高背后的原因，新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉在接受经济观察报记者采访时分析称，一方面，中国人本来就有“藏金”的传统文化，每年春节以及四季度都是消费旺季，今年的中秋、国庆超长假期进一步催化疫情以来积压的婚庆需求释放；另一方面，随着人民币贬值叠加进口问题导致国内黄金供应断区，共同推动国内金价近期不断攀升，黄金市场越涨越买，推动“淘金热”现象出现。此外，今年以来受累于国内经济弱复苏，房地产市场压力不减，股市、商品等其他资产表现均不佳，这也是推动“淘金热”的一个原因。
除了上述原因，对于近期金价上涨，东莞证券认为还与黄金消费群体扩容、央行持续增持黄金有关。一方面，年轻群体越来越热衷于购买黄金，各类款式和风格丰富的黄金首饰可充分满足年轻人在表达情感、体现社会地位，以及投资理财等方面的需求；另一方面，央行已连续第十个月增持黄金储备，印证了黄金具备避险保值的优良特性，更激发了投资者的黄金购买动力。
数据显示，金价持续上行背后，“淘金热”多方位上演。
世界黄金协会数据显示，8月，中国人民银行宣布购金29吨，这已是该行连续第十个月报告购金，官方黄金总储备达2165吨。目前以美元计，黄金占中国外汇储备总额的4.03%，为历史最高。2023年从年初至今，中国已增储黄金155吨。
同时，数据显示，8月中国市场黄金ETF连续第三个月流入，持仓规模增加约合21亿元人民币，是2022年7月以来最为强劲的月度流入量。中国市场黄金ETF资产管理总规模（AUM）已达260亿元人民币（约合36亿美元），创下自2021年底以来以人民币计价的资产管理规模的新高，同时持仓量升至56吨。年初以来，中国市场黄金ETF流入额累计达20亿元人民币；虽然持仓总量增长幅度只有8%，但在强劲的人民币金价的推动下，资产管理总规模则实现了22%的激增。
世界黄金协会中国区CEO王立新认为，8月欠佳的股市表现和持续疲软的本币走势促使许多投资者转向黄金等避险资产，而2023年截至目前，黄金已带来诱人的回报。
内外价差走阔
国内金价持续上涨，也加剧了境内外黄金价格“倒挂”的现象。
今年6月份以来，境内外黄金价差明显走阔，并于近期陡然上升。
据博时基金统计，过往5年，人民币计价黄金AU9999与国际黄金经汇率调整之后的价格之间的价差中位数为1.6元/克，95%置信波动区间为1.2~1.8元/克，但9月15日该价差自前一周的13元/克飙升至33元/克的极端水平。
另据东海证券统计，国内沪金期货截至9月15日收盘的年内涨幅达15.04%，而伦敦现货黄金年内涨幅仅5.53%。按当周美元兑离岸人民币汇率及伦敦现货黄金价格折算，伦敦黄金现货价约为450.27元/克，沪金对伦敦现货黄金溢价近4.6%。
博时基金的基金经理王祥分析认为，境内外黄金价差近期陡然上升，其背后的主要驱动因素与临近国庆销售旺季，众多下游珠宝商的订货会集中召开，而近期黄金进口量相对较低有关。
“当近期内外价差走阔至历史统计区间上沿时，基于统计套利交易的套利头寸在价差进一步拉开时有可能被迫止损砍仓，一定程度上推动了短时间内外价差的快速上行。”李明玉分析指出，近期美元不断创阶段新高，同时美债收益率震荡偏强，在通胀趋于下行的背景下，实际利率的走高对外盘金价构成明显压制，伦敦现货黄金一度已经逼近1900美元/盎司。而沪金受益于人民币汇率贬值、进口限制以及国内需求集中释放而持续走强，创阶段新高。他认为，近期人民币汇率的大幅贬值是内外走势分化的主要原因。
华安基金指数与量化投资部也表示，本轮国内黄金溢价的原因主要是实物黄金进口限制，以及人民币汇率走弱的预期。展望后市，在加息周期接近尾声的背景下，黄金处于有利环境。长期看，黄金依然处于全球央行购金和去美元化的特殊阶段，货币属性凸显。
事实上，今年以来，国内黄金一直处于溢价状态，6月份开始更为明显。在王祥看来，“短期偏高的价差或仍将维持一段时间，但最终其必然向历史均值回归，去年下半年以来持续‘内强外弱’的局面或将逐步迎来拐点。”
展望后市，李明玉认为，由于中美处于不同的货币政策周期，叠加经济基本面差异，人民币仍有贬值预期，内盘黄金走势整体强于外盘，应密切关注汇率变动情况。长期来看，他认为，持续紧缩的货币和信贷对海外经济的影响仍在累积，去美元化仍在继续，后续可能被强化，黄金仍值得长期关注。“尽管我们认为黄金值得长期关注，但是仍建议理性投资，不盲目追涨。”李明玉补充说。
王祥认为，随着美国经济步入衰退或滞胀的场景愈发明显，黄金的新一轮主升行情或许已在不远方招手，但过高的境内外价差一定程度上提前透支了人民币金价的上行动能，未来相对于国际金价表现可能略显疲弱。
