重新梳理现阶段的猪周期
本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：诺为
来源：雪球
经过这一年左右时间，期间猪股有明显强于大盘的上涨，幅度有高又低，中途在4-5月出现了一波下跌，幅度比较明显，随后6-7月大涨后最近又开始下跌。现在市场分歧比较大，谈下我个人的看法。
市场有看法是认为猪周期机会结束了，今年3月和7月的高点形成顶部，后面风险很大，也没什么机会了。
我的看法是——猪周期的机会还有，并非普遍意义的周期见顶结束。
如果是普遍意义的周期见顶，则意味着后续会持续下跌，幅度会很大，时间会很长。幅度大，意味着从7月高点往后会跌很多，按照以往情况，起码要跌个50%，但是很多股票，如新五丰，天康生物，唐人神，金新农，牧原股份，新希望等，甚至会跌破去年的低点，但是这些股普遍都有成长性，出栏明显增加了，只要企业不倒闭，没理由比上一轮底部还低。我们可以观察历史上的天邦食品，正邦科技，新希望，这些都算这轮周期亏得很惨的，但是出栏明显增加，他们底部一直在抬高。
时间会很长，意味着从7月开始，要到下一轮周期底部才有机会。下一轮猪什么时候会再度进入周期低谷？明年基本不可能。因为今年刚反转，按照历史经验，总盈利的时间会有2年左右，现在刚去化到位4-5个月，刚盈利3个月，明年马上又进入产能过剩阶段？不太可能，并且现在母猪价都很低，猪价在涨母猪价在跌，说明大家真的很谨慎，这点其实可以理解，刚从IUC出来捡了一条命，谁又敢马上作？在听牧原纪要时，秦军也说过，刚刚亏得那么惨，负债率那么高，马上进入极速扩张，从企业经营的角度看也不合适。
那么周期低谷大概还是24-25年吧。这就意味着，这中间两年时间猪股都没机会了？要知道，现在在大盘底部区间，大盘涨会不会带动情绪？明年猪价会不会有些意外，比如说经济回暖消费提升，补栏谨慎，猪价比预期好之类的？或者俄乌有转机？粮价有转机等？更主要的是，大部分股本来涨幅有限，现在又跌回来了，从去年底部算，很多股涨幅普遍只有20-30%甚至不到。我们假设股价往下跌，很快就能到估值底部，然后两年时间干啥呢？
我们从很保守的角度思考，从股票的底去思考，大部分猪股，向下空间都是有限的，越往下走，越接近估值底，知道底在哪里，就很好办，有底气。
后面猪股会如何？
首先，大盘跌了一年半了，时间很长了，加上估值已经很低，离见底也不远，加上经济今年不行，明年大概率好转，整体市场就会有机会，情绪也会提升，甚至很可能迎来新的牛市。那么先不管炒不超猪周期，如果猪股估值不高，仅仅大盘上涨情绪提升，也很容易涨不少。
第二，猪股刚盈利三个月，报表还毫无反应，后面有很长的盈利时间和业绩大幅提升，扭亏为盈的时间。如果现在所有猪股的估值都特别高，比如说像2020年7月，那么这时候这种业绩释放的利好反而要小心。但是现在猪股位置很低，类似2020年2月，还要更低，那么配合大盘行情和业绩释放，股价就很容易出现一波类似20年2月-7月那种行情。
总之，估值低很重要，同时市场情绪和大盘，也很重要。今年大部分猪股的头均市值提不上去，很大原因就在于整体市场情绪很弱，所以现在头均市值都在很低位置，如果大盘起作用，把头均提升到5000，大部分股也是潜力不小。
总结：
大盘很差，拖累猪股表现，猪股周期性，各方数据不一致，尤其农业农村部的，容易各种分歧，所以导致股价摇摆不定上下波动。
因为估值很低，向下风险有限，去年的底部可以作为一个参考点。未来猪股起码还有业绩兑现时，配合大盘的一波行情。
后面这波行情具体表现如何，一是取决于大盘的环境，如果后面几个月能有很强烈的反转类行情，那么猪股正好又在猪价高位，到时候推升的逻辑会很顺，那么猪还很可能来一波业绩释放时的主升浪，成为领涨板块。
二是未来猪价的表现。猪价当然越强越好。目前已经在24+，后面到明年1月之前猪价都不会差，不过具体到什么价位倒不好说。按照一些机构的估计，到时候消费会提升15%+，而我们知道今年3月能繁最少，对应1月左右，再有二次育肥能增加些供给约8%-10%，那么相对现在来说还会有个5-10%左右的供给缺口，这对于猪这种东西来说影响会不小的。希望到时候猪价能上26+冲28最好。
顺利的情况就是在后面这4个月中，大盘见底出现比较好的行情。因为从这个位置，大盘很难说单边再跌4个月。一旦触底反弹，大盘特别强的话，就最好。同时，如果到时候猪价也很强。整个这一波业绩释放行情就会表现很好，猪股很有机会成为主流热点。
如果不顺利的话，大盘到明年1月这之间反复折腾没有太强的走势，猪股就看猪价情况了，如果强，超预期，则很多猪股超3月7月高点概率依然大，但不好说能否翻倍。如果猪价也一般，比如说25就上不去了，则这一波不少猪股可能就是从这波调整的低点再涨回前面高位之类的波动。后续则不好预计。
从明年大概1月之后的情况就比较复杂了，现在难以预计。
操作上，现有的猪股仓位会继续持有。牧原因为成本确实优秀，可以拿更长，去看股价表现，随着未来产能继续扩大到1亿+，全周期盈利会有350亿+会是现金牛。其他猪股如新五丰，唐人神，天康生物等后面再跌，跌得比较便宜的话，则会加一些仓，因为向下空间小，向上有各种可能性。始终有个感受，就是起手买要买得便宜，便宜就可以应对很多情况。而如果仅仅因为觉得股价要涨就去买，一旦不对就可能亏很多。
新五丰并购天心后，出栏会暴增，目前现代农业集团介绍的已建成产能达650万左右，集团长期目标是1000万，是做湖北老大，这是有成长性的，作为国企安全性也比较好。
天康生物现阶段有规划的出栏目标是500万，饲料，动保，都还有成长性，其他还没有看到更大的计划。另外，饲料动保是后周期，即便预期猪要开始变多了，后周期股可能都还能有额外的动力。并且据调研，2季度完全成本已降至17以下，算是不错的成本了。
唐人神未来长期目标是猪1000万，饲料1000万吨，肉制品300万吨，利润30亿，有个长远目标很好，具体实现情况如何不太好说，不过长期往目标去拱，不像正邦那样，高位太激进的话，未来出栏不断提升问题也不大，以较长时间看，股价会有比较好的上升斜率。另外，龙华农牧会占比40%左右的出栏，龙华成本是比较优秀的，是一个亮点。
总体上，猪要有一个比较明确的成长目标，有成本优势等支撑成长性才比较好，比较好拿，才容易吃到更多利润。否则如果没有成长性，单纯的周期股的话，做起来就很费劲，钱不好赚，即便后来涨很多，中途也可能纠结周期是不是结束之类的早早卖出。
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2021年是“金猪年”，还是“铜猪年”，看完心里有数了
近段时间以来，我国的猪市有走下坡路的迹象，即上涨的时间比较少，下跌的日子却是很多，从而打击到广大养猪户们的热情，也对未来的猪市前景感到担忧。其实，每年3，4月份的猪价行情，往往都是不尽人意的，相信大多数的养猪户们都知道，只能是等待下半年的到来，到时卖猪都会笑弯了腰！
那么，今天咱们来聊一聊，2021年是“金猪年”，还是“铜猪年”呢？
首先，咱们先来看一下，今天的猪价表现如何吧。截至3月19日为止，我国的生猪外三元均价为27.75元/公斤，较昨日的猪价下跌了0.31元，内三元和土杂猪均价为27.39元/公斤和26.95元/公斤，也是分别下跌了0.32元和0.28元。全国的猪价“大跳水”，有多达24个地区的猪价下跌，只有安徽和江苏的猪价保持稳定。
其中，华东地区稳中下跌，华中，华南，华北，东北，西北，西南地区都是集体飘绿，下跌幅度为0.1~0.5元之间，下跌幅度最大的是广东，北京，天津的0.5元，其次是山东，广西，河北，黑龙江，辽宁，陕西下跌了0.4元；全国猪价最高的地区是海南的15.3元/斤，最低的地区是黑龙江的12.7元/斤。
其次，咱们再来分析一下，现在一头猪能挣多少钱呢？
大家都知道，按照我国的相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6.0:1时，生猪养殖基本上处在盈亏平衡点，即猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之，则是没有养殖利润，甚至大亏本的状态。那么，据权威网站发布的数据显示，现在的猪料比为10.59：1，远远大于6:1的盈亏平衡点，即按现在玉米均价1.45元/斤来计算，一斤生猪的成本投入约为1.45*6=8.7元，一斤毛猪的利润为10.59-8.7=1.89元，一头体重220斤的肥猪利润为220*1.89=415元，证明现在的猪市行情还是不错的！
最后，咱们再来预测一下，未来的猪市行情会是如何呢？
一方面是根据多年的猪业观察，每年3，4月份都是全年猪价最低的时候，相信下半年的猪价会上涨一点的，毕竟下半年的猪肉消费需求较大，能够支撑猪价继续往上涨。而且，业内的专家们也是认为，2021年全年的生猪均价在14.5元/斤以上，比现在的均价上涨了1.5元。
另一方面近期猪病疫情散发，而饲料价格却是不断地往上涨，从而引发养猪户们的恐慌心理，都纷纷地淘汰掉母猪。而且，据一些网友反映， 由于国内的生猪产能恢复到一定水平之后，现在已经不支持中小养殖户养猪，有些地方的散养户正在被清理呢！
综上所述，在生猪产能还没有完全恢复，又撞上猪肉消费有一定的保证，未来的猪市行情将会继续往上升，而养猪户们也能继续享受“金猪”行情。那么，大家又是如何认为的呢？
漫长的“猪周期”
21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
7月3日晚间，国家发改委发布信息显示，6月26日至30日当周，全国平均猪粮比价低于5：1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（下称《工作预案》）确定的过度下跌一级预警区间。
为推动生猪价格尽快回归至合理区间，国家发改委将会同有关方面启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。
实际上，处于消费淡季的生猪价格近期延续弱势，整体变化并不算太大。
国家统计局数据显示，6月下旬全国外三元生猪价格为13.8元/公斤，环比6月中旬降幅不过0.5元。但是，今年6月玉米价格也出现了明显反弹，导致作为重要监测指标的猪粮比进一步下降。
如果按照牧原股份7月3日给出的14.9元/公斤养殖成本（今年5月）来看，4月初开始猪价便已经击穿了绝大多数养殖企业的成本线。
对于行业供需的再平衡、新一轮上涨周期而言，行业亏损，尤其是持续性的亏损又是其必须经历的一个环节，如此才能倒逼供给端产能的市场化退出。
不过，与前几轮周期不同的是，行业后来者资金实力较为突出，其承受亏损的能力有所提升。同时，2022年猪价大幅反弹，养殖企业“回血”明显，也进一步拖慢了行业去产能的步伐。
这些因素，都可能会延缓新一轮上涨周期的到来。
猪价跌、粮价涨
经历过2019年超过40元/公斤的极端行情后，国内生猪行业运行已经形成了一整套监测和调控机制。
猪粮比，即生猪价格和玉米价格的比值，样本价格由国家发改委监测的每周生猪出场价格、全国主要批发市场二等玉米平均批发价格构成。
按照上述《工作预案》，当猪粮比价低于6∶1时，由国家发改委发布三级预警；当猪粮比价连续3周处于5∶1至6∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅在5%至10%时，发布二级预警；当猪粮比价低于5∶1，或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到10%，或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅超过10%时，发布一级预警。
仅比较6月26日至30日期间价格数据，可以看出生猪、玉米价格均朝着猪粮比下降的方向运行。
国家统计局数据显示，6月下旬，全国外三元生猪市场价为13.8元/公斤，结束了此前连续三期（按旬计）的横盘走势，环比出现0.5元的下跌。
玉米现货价格，则是自今年5月见底以来持续反弹。虽然价格整体波幅不大，但是运行重心较6月初时明显提升，由每吨2750元附近升至6月底的2840元左右。
二者的共同作用，再次触发了猪价过度下跌的一级预警。
“关键还是猪多了，上半年供应量都很充足，这从创出新高的屠宰量也可以看出。”四川一位养殖企业人士反馈称。
实际上，进入二季度消费淡季以来，猪价已经先一步击穿了大多数养殖企业的成本线。
比较各家上市公司给出的成本水平，牧原股份5月养殖完全成本为14.9元/公斤，同期新希望（猪产业事业群西部纵队）5月整体成本为整体大概是16.5元/公斤，温氏股份4 月肉猪养殖综合成本约16.8元/公斤。
猪价触发一级预警、再度开启收储，可能会给处于亏损的养殖企业带来一定地喘息机会。
“市场对冻肉收储的预期再度增强，或带动短期反弹行情，但具体仍需关注后续预期兑现情况。收储的本质仍以避免过度下跌为主，而非带动持续上涨，最终猪价的上涨幅度仍将取决于供需基本面情况。”国海良时期货指出。
而就期货市场价格预期来看，代表今年7月交割的生猪2307合约现价不足14元/公斤，而反应今年9月、11月猪价的合约价格在15.7元/公斤至16.8元/公斤之间，生猪2401合约最新价更是逼近18元/公斤。
如何步入上涨周期？
短期内，猪价可能迎来反弹，但是持续性如何依旧存疑。
“从生猪供需基本面看，仅以反弹看待，三季度趋势性上涨的驱动因素依旧匮乏，上行空间有限。”国海良时期货指出。
该机构按照十个月前的能繁母猪存栏数，结合样本点配种率、分娩率、存活率等生产性能数据，预计7月份出栏供应基数或环比小降后，8-10月可出栏量仍将持续增加。
需求方面，冻品入库需求在剩余库容不足的抑制下已基本停滞，高温季对二育主体来说不是合适的入场时机，而最主要的终端需求则由于高温季的到来将步入季节性消费淡季，近期高频日度屠宰数据已经开始拐头回落。
抛开上述供需因素对中短期猪价波动的影响，只看行业供需大周期，当前存栏数据依旧处于高位，猪价也不具备开启新一轮大幅上涨周期的基础。
2021年9月，农业农村部印发的《生猪产能调控实施方案（暂行）》指出，“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。
以上述4100万头存栏量为基数，分别设置绿色、黄色和红色3个区域。
其中，绿色区域为，能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的95%—105%区间，属于产能正常波动；黄色区域为，能繁母猪月度存栏量处于正常保有量的90%—95%和105%—110%区间，属于产能大幅波动。
再看今年能繁母猪的变化趋势。农业农村部数据显示，今年前5个月能繁母猪存栏量逐月下降，由去年12月的4390万头一路走低。
但是，今年5月能繁母猪存栏量仍然高达4258万头，相当于4100万头保有量的103.85%，依旧处于历史较高水平。
这意味着，生猪行业中长期供需关系并未发生实质性改变。
而促使生猪去产能的先决条件，又是行业的大面积和长期亏损，这会倒逼无法承受亏损的高成本产能自发退出，以促使供需关系步入新的平衡。
2022年4月到10月猪价的阶段性上涨，并一路超过28元/公斤的反弹行情，则是延后了上述行业产能去化的进程。若接下来猪价再次出现大幅反弹行情，同样也可能产生会类似效果。
此外，经过2019年至2021年的大幅波动后，生猪养殖行业已经发生诸多改变。
新希望近期便指出，“近几年投入养猪的主体，不论大企业还是养殖户，其资金实力相比过往都有很大的提升，因此普遍在周期底部扛周期的时间也会更长一些。”
行业后来者亏损承受能力的提高，同样有可能会减慢供给端去产能的速度。
此外，新希望根据“4个月配怀+6个月育肥”的周期估算，“明年上半年猪价可能还有一次回落，但下半年猪价上行概率更大。”
本轮猪价的低迷周期，或许要比想象中的更为漫长。
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哪四大生肖，人生光景好，穷不到40岁，事业上能成大器
哪四大生肖，人生光景好，穷不到40岁，事业上能成大器
人在40岁以前有很多的机会可以犯错，这就意味着能够在一次又一次的尝试中，找到最适合自己的道路，而良好的人生光景也是这样经营出来的，今天说到的几个生肖，他们往往从40岁开始就不会再继续穷，那是因为他们有能力在一年一年的岁月中积累经验，从而让自己变得强大，所以生活也会改善很多。
属虎人
生肖虎的人是非常自立自强的人，他们的眼光好，而且处事风格非常稳重，做人也比较厚道，所以久而久之他们的机遇也会多起来，随着岁月的更迭，他们一年比一年成功，尽管自己在30多岁的时候还曾有过一些小小的失误，但从40岁开始他们会越来越如意，能够很快的收获财富，而且家庭也会持续的团结和睦，让自己的人生光景越来越好。
属牛人
属牛的人性格比较靠谱而且很自信，这就意味着他们会在很多情况下都占据先机，不会让自己产生失误，发展也会越来越稳，从35岁之后他们就一直在走上坡路，尽管自己还需要花一些时间来好好的思考，让自己的事业有所改善，可是他们的效率会更高，所以进步也将加快，从幸福生活的第1站开始，那就是40岁，自己能够越来越稳重的赚到钱，而且把握住生活之中的细节将会越来越富裕。
属猪人
属猪的人比较上进也比较细心，他们从来都很积极的学习生活中的每一件事情，在职场上也非常的有动力，奋斗起来，总是能得到他人的支持，也可以让自己的奋斗历程变得容易，他们会在事业内外取得他人的帮助，而且40岁之前就能脱贫致富，他们的好日子能慢慢得到实现，41岁开始的他们就已经如虎添翼，不会再走下坡路，美好时光更长久。
属兔人
属兔人心态下降，而且他们从来都能够很好的展现个人魅力，在生活之中很少做错事情，一旦有些小问题，他们就会及时的进行整改，让自己变得更强大，他们从当下开始就特别努力，会一直让自己努力到中年，所以发家致富都会变得简单，人到中年之后，他们更加自信更加奋进，能够成就很大的事业，生活也格外的圆满。
